原标题：旅游行业：迎接旅游二次普及时代

2015年旅游行业三大猜想:

       旅游二次普及:在高铁和互联网的催动下,旅游加速渗透入普通民众家庭。我们估算,目前仅有20-25%的民众成为旅游大军。

       OTA运营压力剧增:2014年,不少OTA成功上市或获得产业资本巨额注资,有钱了;OTA的互联网赢者通吃属性,决定了要不计代价烧钱,已获取市场份额。

       旅游020后端发力一一“目的地服务与互联网融合”:旅游目的地服务仍是一片可改造的蓝海,也是能否留住游客的关键,2015年或成为兵家必争之地。

2015年旅游业三大机会:

       国企改革:处于竞争力领域的国企,可适当关注:桂林旅游[-0.53% 资金 研报]、西安旅游[2.81% 资金 研报]、大连圣亚[-0.57% 资金 研报]、首旅酒店、东方宾馆[-0.25% 资金 研报]、曲江文旅[-1.47% 资金 研报]等。

       契合旅游三次普及的公司:可重点关注高铁沿线的景区,或团队优秀的公司,如:

       桂林旅游、黄山旅游[-1.44% 资金 研报]、峨眉山A[0.67% 资金 研报]、宋城演艺、三特索道[-0.29% 资金 研报]等。

       底牌透明的公司:已明确未来有重大变化;或合理逻辑推演,可推测未来可能有重大变化。投资者可适当关注:大东海A、国旅联合[1.64% 资金 研报]、西安旅游等。

       其他类型的机会:旅游目的地服务新模式;免税领域的变化;迪斯尼和环球影城;一带一路;公司诉求等。

最终结论:

       追求绝对收益的投资者,可重点关注:一线景区(黄山旅游、丽江旅游[0.38% 资金 研报]、峨眉山A)、中国国旅[-3.30% 资金 研报]、宋城演艺。

       追求弹性的投资者,可重点关注:桂林旅游、西安旅游、国旅联合等。

       风险提示:失业率大幅攀升及突发事件对行业需求的影响;国企改革能否顺利启动及推进速度存在不确定性;免税政策调整较难把握,跨境电商也会带来心理影响;主题炒作及资本运作的公司,存在较大的市场风险。